重庆钢铁(601005.CN)

重庆钢铁:老区退休,新区扬帆

时间:11-07-13 00:00    来源:海通证券

投资评级

从历史上看,重庆钢铁(601005)ROE大部分时间是超越钢铁板块加权ROE的。虽然过去的成绩只能说明过去,行业竞争生态的变化将改变未来ROE格局,但还是能够综合说明公司技术、产品、市场地位等问题的。

公司拥有明显地域优势,这种地域包括西南地区投资增速、钢价、市场等。此外公司还有相对板块加权平均的相对估值优势。此外,我们认为钢铁行业目前处于低估,未来上行概率较大。综合考虑,我们认为长期可以给予公司“增持”投资评级。

从长期来看,重庆成都地区将成为中国增长的一极,且由于有长寿新区项目投产和集团把新区注入股份的预期(该资产规模是现有资产规模的2倍),无论是钢铁行业转暖带来的巨大收益弹性,还是资产注入带来的收益增厚,都值得给予长期更乐观的投资评级。我们会在后续的报告继续跟踪。