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重庆钢铁:业绩无法体现产能增长所带的提升

发布时间:2011-04-28    研究机构:群益证券(香港)

由於原燃料价格同比大幅增加,以及新线投产使得外购原料和固定支出均增加,公司2011年一季度实现归属上市公司净利润475.7万元,同比下降85.19%,对应EPS为0.003元。我们认为,由於难以预期搬迁工程何时结束,亦无法确定补偿金额及补偿款落实时间,公司的业绩将无法迅速反映产能增长所带来的提升。

预计公司2011、2012年净利润分别为1102万元(YoY+10%)、1272万元(YoY+15%)。EPS分别为0.006、0.007元,A股对应P/E分别为774X和670X,P/B为1.2X;H股P/E分别为350X和301X,对应P/B为0.6X。调低公司评级,给予A股“中性",H股“持有"的投资建议。

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