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钢铁行业:钢企外部融资环境进一步趋紧,关注华盛江泉债券回售压力

发布时间:2017-02-17    研究机构:中债资信

【中债点评】

上周,去产能预期推动钢材价格普遍小幅上涨,但不同钢材品种表现有所分化,其中热轧卷板上涨幅度最高,单周上涨120元/吨至3,950元/吨,而冷轧卷板价格则小幅下降,单周下降40元/吨至5,230元/吨。目前钢材社会库存处于2016年以来高位,年后钢材需求将逐渐回暖,而随着年后开工钢材供给端供应亦将增加,短期钢材价格或受资金及市场预期等因素影响窄幅震荡。

上周,铁矿石价格小幅升至84美元/吨,基于目前铁矿石港口库存处于历史绝对高位,预计铁矿石价格将面临下行压力。

近日,美国、巴基斯坦等国对中国钢材出口的双反调查做出裁决,分别征收不同程度的反倾销和反补贴税。2016年中国钢材出口面临的贸易摩擦空前加剧,全年钢材出口同比增速为-3.5%,相较于之前的20%~30%的高增速水平大幅下降,而2017年,中国钢材出口面临的贸易环境依旧严峻,预计全年钢材出口增速或将进一步放缓。

开年以来,各省份陆续公布2017年去产能目标,系列政策举措亦不断出台,显示国家及地方去产能态度依旧坚决,而地条钢的整治则将成为全年去产能工作的重点之一。另外,工信部公布了第一批拟撤销钢铁规范公告企业名单,35家钢铁企业因“存在违法违规行为,发现国家明令淘汰装备,列入2016年去产能任务整体退出,环保、质量、安全、能耗等执法监管中责令停业关闭及以上处罚,停产超过1年以上等情形”拟被撤销规范公告。

近期,上市钢企陆续发布2016年度业绩预告。其中华菱钢铁和重庆钢铁(601005)预计2016年继续亏损,公司股票或面临被实施退市风险警示的风险。*ST钒钛预告连续亏损,或出现最近三个会计年度经审计的净利润连续为负值,公司股票将在公司2016年度报告披露后被实施停牌,并在停牌后15个交日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

近日,鹏元资信将华盛江泉集团有限公司(以下简称“华盛江泉”)列入信用评级观察名单(2016年8月将其主体级别由A+下调为BB,展望负面)。该评级结果是考虑公司近年经营业绩不佳,持续亏损,“12江泉债”(8亿元)在3月12日面临回售压力等因素。

华盛江泉是村委控股的集体企业,主营钢铁业务,兼营热电、贸易、房地产、肉制品加工等业务,业务结构多元但各板块竞争力均较弱,其中钢铁业务(350万吨钢坯产能)面临停产整治及环保搬迁困境,企业生产经营困难,业务持续亏损,资金被占用情况较严重,债务负担重,短期流动性压力很大,且面临大额对外担保,整体经营和财务风险均很高,中债资信于2015年已将其列入信用风险排查名单二类预警企业,3月份,公司“12江泉债”(8亿元)将面临回售,公司自身偿还能力已有限,需关注该债券到期偿付情况。

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