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头条聚焦:钢铁板块有望进入“金九银十”

发布时间:2016-09-26    研究机构:上海证券

近期钢铁行业发生了两件大事情:

一、宝武重组是钢铁产业升级的开始,中国钢铁行业将进入密集整合重组的十年。今年前7个月,全国累计退出钢铁产能2100多万吨,完成全年任务量的47%。上半年我国钢铁产业去产能整体较慢,并未实现“时间过半、任何过半”的目标,这或意味着,下半年钢铁产业去产能或将加速。目前国内钢铁供求失衡已成事实,钢铁几大需求产业很难再为经济提供强大动力,去产能和去产量势在必行,而重组是加速去产能的有效方式之一。因此,钢铁企业的兼并重组速度也决定了钢铁产业摆脱低迷周期的速度。其它市场预期较高的钢铁行业内部重组事项还有:鞍钢股份和本钢板材;河钢股份和首钢股份

二、上周三央企中钢集团债转股方案获批,而中钢集团也成为了本轮市场化债转股的首家央企,这令市场对于未来债转股方案大面积铺开有了更多的期待。方案中明确,中钢集团600亿银行债务中的一半,即300亿元债转股,最主要通过可转债。银行、企业、国资委就各自利益反复博弈,终于在2016年初敲定以债转股为主的处置方案。此次中钢敲定的债转股方案确实实现了为中钢债务处理“用时间换空间”,并且选择可转债这种较为成熟的市场化工具。更为重要的是,中钢的债转股方案拉开了央企债转股试点的序幕,为推进我国国企改革以及供给侧改革提供了又一种可能性。另据权威人士透露,由发改委牵头制定的债转股方案有望近期出台,市场预期最快可能在9月底正式落地。

渤钢集团1900多亿元债务中的600亿元将进行债转股。债转股可能是对渤钢集团以及银行等债权人解决债务问题没有办法的办法,可能只是给渤钢续命,要想保命则很难。日前国务院发布了主要针对钢铁行业兼并重组的46号文件--《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》。该意见提出,到2025年,中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内。债转股实施将有保有压,重点扶持龙头企业,僵尸企业重现生机的可能性不大。

在34只钢铁股中,已有6只个股处于停牌状态,除宝钢股份、武钢股份合并重组外,另外4只个股分别为:重庆钢铁(601005)、首钢股份、常宝股份和沙钢股份;这4只个股停牌或因重大重组事项或因收购其它领域资产谋求转型。 自从供给侧改革成为2016年市场主题投资主线以来,相比煤炭股,钢铁股无论供给侧改革目标或市场表现都是远远逊色,在当前行业重组整合事件的催化下,存在较大预期修复的驱动力。

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